La stratégie de retour à la moyenne sur les bandes VWAP fonctionne-t-elle sur le DAX ?

Résultats clés

Rendement total

-98,6 %

Buy & hold : +137,5 %

Rendement annuel (CAGR)

-34,9 %

Buy & hold : +9 %

Drawdown maximal

-98,6 %

Buy & hold : -42,1 %

Taux de réussite

59,17 %

Profit factor

0,64

Trades

8 943

Plus longue série perdante

8 trades

Période

du 4 oct. 2016 au 1 oct. 2026

10 ans

Marché

DAX/EUR

15 minutes

Courbe de capital face au buy & hold

Rendement année par année

Années civiles, composées à partir des résultats mensuels. La première et la dernière année peuvent être partielles.

Le VWAP, prix moyen pondéré par les volumes, sert de niveau de référence à beaucoup de traders intraday : il montre où s'est échangé l'essentiel du volume de la séance. Ajoutez des bandes à deux écarts-types et vous obtenez un setup de retour à la moyenne très répandu, décrit dans des guides comme cet article sur le retour à la moyenne avec le VWAP : quand le prix s'étire au-delà d'une bande, il est en excès par rapport à la valeur moyenne de la séance, on joue donc le mouvement à contre-sens en visant un retour vers le VWAP. Nous avons fait tourner cette idée sur le DAX pendant dix ans, dans les deux sens.

Les règles testées

• Marché : DAX (DAX/EUR), bougies de 15 minutes.
• Période : du 4 octobre 2016 au 1er octobre 2026, soit dix ans.
• Indicateur : VWAP ancré sur la session, avec des bandes à 2 écarts-types.
• Entrée à l'achat : la clôture 15 minutes croise sous la bande basse.
• Entrée à la vente : la clôture 15 minutes croise au-dessus de la bande haute.
• Sortie : un objectif fixe de 30 points d'indice et un stop fixe de 50 points. Il n'y a pas de règle de sortie séparée ; 2 404 trades se ferment sur un signal de la stratégie plutôt que sur le stop ou l'objectif.
• Sens : achat et vente.
• Coûts : 0,02 % de commission par côté, position entière à chaque trade.

Ce que montre le backtest

Le résultat est proche d'une perte totale : -98,6 % en dix ans, avec un drawdown maximal de 98,6 %. L'achat-conservation du DAX rapporte +137 % sur la même fenêtre, avec un drawdown maximal de 42 %.

La stratégie trade en permanence : 8 943 trades, près de 900 par an. Elle en gagne 59 %, ce qui paraît bon, mais le profit factor est de 0,64 : elle ne récupère qu'environ 64 centimes pour chaque dollar perdu. Sur l'ensemble, 3 681 trades atteignent l'objectif, 2 858 touchent le stop et 2 404 se ferment sur un signal. Le gain moyen est d'environ 0,13 % du compte et la perte moyenne d'environ 0,31 %, plus du double. Les pertes ne viennent pas en longues séries : la plus longue série perdante ne compte que huit trades. Les dégâts viennent de ce rapport déséquilibré, répété des milliers de fois.

Chaque année civile finit dans le rouge, et chaque année complète perd entre 28 % et 44 %. 2020 est la pire avec -44 %, sur 998 trades. Même la moins mauvaise année complète, 2018, perd 28 %.

Pourquoi ça ne marche pas

Deux éléments jouent contre la stratégie, et ils se cumulent.

Le premier, c'est le rapport gain sur perte. L'objectif (30 points) est plus petit que le stop (50 points). Si chaque trade finissait sur l'un des deux, le taux de réussite d'équilibre avant frais serait de 62,5 %. La stratégie gagne 59 %. Elle perdait donc déjà avant de payer la moindre commission.

Le second, c'est la fréquence. Une bande à 2 écarts-types en 15 minutes est franchie très souvent, surtout quand la séance est en tendance. Quand le DAX tend, le prix ne revient pas au VWAP : il longe la bande, et le trade à contre-sens se fait stopper. Avec des centaines de signaux par an, le petit avantage négatif par trade, plus les frais à chaque aller-retour, se sont cumulés jusqu'à une perte presque totale.

Rien de tout cela ne veut dire que le VWAP est inutile comme référence. Cela veut dire que ce fade précis, avec ces sorties et à cette fréquence, n'avait pas d'avantage sur le DAX.

Ce que vous pourriez tester ensuite

• Inverser le rapport gain sur perte : un objectif au moins égal au stop, ou un objectif placé sur le VWAP lui-même.
• Élargir les bandes (2,5 ou 3 écarts-types) pour que seuls les vrais extrêmes déclenchent un trade.
• Ajouter un filtre de tendance et ne jouer les bandes à contre-sens que lorsque la tendance de fond est plate.
• Limiter les entrées à une par séance pour réduire le nombre de trades et le poids des commissions.

Méthodologie et hypothèses

Questions fréquentes

Reproduisez-le, puis modifiez-le

Chaque chiffre de cette page sort du moteur Backtrex. Reconstruisez la stratégie dans l'application, puis changez le marché, l'unité de temps ou un paramètre, et voyez si le résultat tient.

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